铝业动态：价格波动与供需变化 主力看多

铝 2410 合约今日高开后维持震荡，报收 19685 元/吨，较上日上涨 70 元/吨。氧化铝主力合约 2410 冲高回落，收盘价 4013 元/吨，较上日下跌 94 元/吨。当前宏观交易核心在于市场对美国走向的预期。美国 7 月 CPI 同比为 2.9%，低于预期的 3%。9 月降息基本确定，博弈集中在 9 月是否激进降息。美国 8 月 10 日当周初请失业金人数 22.7 万人，预期 23.5 万人，7 月零售销售月率 1%，预期 0.3%，基本面有韧性，市场情绪转好。本周四有美国首申数据，Jackson Hole 会议也将召开，还有欧元区制造业 PMI 数据。铝土矿复产无新消息，国内铝土矿库存走低，未来供应增量靠新投产能增产。短期几内亚雨季影响显现，国内企业库存偏低，原料矛盾突出。海外氧化铝成交连续上调，缺口存在且发货困难加剧供需矛盾，力拓原计划 9 月复产或延后，国内氧化铝库存延续去库，去库斜率更陡峭，三季度供需缺口维持，四季度关注投复产落地情况，现货跟涨情况价格区间 3950 - 4150。8 月 19 日，铝锭社会总库存 79.2 万吨，去库 1.4 万吨，国内库存加速去库。云南地区前期停槽产能已全部复产，产能利用率达 94%附近。供应端后期净增量有限，铝初级加工品产量自 7 月初回升。8 月下游加工环节改善，除线缆板块外，铝型材板块也回暖，开工率企稳回升，前期价格下跌抑制部分下游需求，价格企稳后入市补库。观点：电解铝主力短多，区间 19200 - 19800；氧化铝主力多头，区间 3950 - 4150。